经济资本_Economic Capital

什么是经济资本？

经济资本是一种以资本为基础的风险衡量指标。更具体而言，它是指公司（通常是金融服务业）为确保其在特定风险状况下保持偿付能力而需要的资本金额。

经济资本通常由企业内部计算，有时使用专有模型。最终得出的数字也代表了公司应当持有的资本，以支撑其面对的各种风险。

重点总结

• 经济资本是公司为应对其承担的风险而需要的资本金额，本质上是一种风险衡量方式。
• 金融服务公司内部计算经济资本。
• 经济资本不应与监管资本（也称资本要求）混淆。

重要提示： 经济资本与监管资本不同，后者也被称为资本要求。

理解经济资本

经济资本用于衡量和报告金融机构的市场及运营风险。经济资本通过经济现实而非会计及监管规则来衡量风险，后者有时可能会导致误导。因此，经济资本被认为能更真实地反映公司的偿付能力。

经济资本的测量过程涉及将特定风险转换为支撑该风险所需的资本金额。计算基于机构的财务实力（或信用评级）和预期损失。

财务实力是指公司在测量期内不发生破产的概率，通常也被称为统计计算中的置信水平。公司的预期损失是指在测量期内预期的平均损失。预期损失代表了经营成本，通常由经营利润来吸收。

损失频率、损失金额、预期损失、财务实力或置信水平与经济资本之间的关系可以通过下图展示：

经济资本的计算及其在风险/收益比率中的运用揭示了银行应该追求哪些业务线，以最佳方式利用风险和收益之间的权衡。使用经济资本的绩效指标包括：风险调整后资本回报率（RORAC）；风险调整后资本收益率（RAROC）；经济增加值（EVA）。在这些指标上表现更好的业务单位可以获取更多公司的资本，以优化风险管理。风险价值（VaR）及类似指标也是基于经济资本，金融机构利用这些指标进行风险管理。

经济资本的实例

一家银行希望评估其贷款组合在未来一年的风险状况。具体而言，银行希望确定所需的经济资本金额，以吸收接近损失分布中0.04%阈值的损失，对应99.96%的置信区间。

银行发现，99.96%的置信区间对应的经济资本为超过预期（平均）损失的10亿美元。如果银行的经济资本不足，它可以采取措施，例如增加资本或提高贷款组合的承保标准，以保持其期望的信用评级。银行还可以进一步细分其贷款组合，以评估其抵押贷款组合的风险-收益特征是否超过个人贷款组合。